弗里德曼表示，货币政策是 有效的：改变货币供应量将对总 收入产生可预测的影响。凯恩斯 曾指出这种关系是不稳定的，因 为人们是出于不同的动机而持有 货币；其中一些是所谓的“投机 性”动机，而这种动机很难确 定。为证实货币数量论是正确 的，弗里德曼需要证明货币需求 的稳定性。他不得不提出一个关 于货币需求的可验证的理论。
1956年，弗里德曼出版了《 货币数量论：一个重新的表述》
(The Quantity Theory of Money —A Restatement) o 他把货币 看作一件商品、一种“购买力的 临时载体”。市场对一件商品的 需求取决于人们的总预算和该商 品与竞争商品的相对价格，同时 还受到购买者喜好的影响。弗里 德曼认为，有许多因素会影响对 货币的需求。首先，随着整体价 格水平的上升，货币需求增加， 因为人们需要的是货币的实际 购买力。此外，对货币的需求还 受到人们“真实”财富或持久收 入、资金、债券、股票和耐用消 费品的回报率的影响。最后，货 币需求会受到“喜好”的影响， 这里的“喜好”主要针对的是经 济不确定性等导致人们希望持有 更多的货币的因素。
当市场上有足够的货币供应 时，消费者就不需要额外的货币 了：他们已经持有了他们需要 的货币。因此，当增加货币供应 时，消费者就会消费掉多余的现 金。价格在短期内不会做出相应 调整，因此这将增加经济产量。 但是，从长期来看，价格可以自 行调整，多余的货币带来的唯一 结果只是更高的价格。因此弗 里德曼的理论可以被认为是货币 数量论的复兴。货币数量论的公 式是MV = PT,其中“M”代表 货币供应量，“V”代表货币流 通速度，“P”代表价格水平，“T”代表交易数量，通过P和T 相乘，我们可以得到交易的总价 值量。这一公式大致是说，如果 V和T是恒定的，那么更多的货 币供应量就意味着更高的价格水 平。从长期来看，货币不会对经 济产生“实质性”的影响。
