普林斯顿大学经济学教授申 铉松曾提出，投机性资金追逐抵 押贷款担保并非来自储蓄过剩， 而是由于“影子”银行系统，是 指正规银行系统之外的复杂多样 的金融机构，包括对冲基金、货 币市场、结构性投资工具等。欧 洲和美国的影子银行急于寻求这 些担保，在爱尔兰、西班牙和美 国等国都发现了这种担保。
这些影子银行所在的市场受衍 生品主导。它们是受巧妙的数学公 式支撑的“金融工具”，赌的是市 场走向。衍生品交易会鼓励过度的 冒险。而金融机构通过押注于按揭 证券等的失败，从中谋取暴利。
在这个虚拟赌场内，额外的 过剩储蓄可能无关紧要。事实 上，问题似乎是银行在没有足够 现金支持的情况下进行交易。伯 南克指出，中国和中东购买美国 债券的资金来自贸易顺差和石油 出口，而欧洲则主要靠借债购 买，因此危机发生时它们可以全 身而退。
有关导致储蓄过剩的贸易失 衡，经济学家们的看法各不相 同。有人认为美国的贸易逆差可 持续，而且总是可以轻易地通过 外国储蓄弥补。有人则担心若资 本流动枯竭，美国经济可能会硬 着陆。这已经成了中美之间的政 治问题，美国政治家指出，中国 政府为支持贸易顺差而刻意将货 币价值保持在很低的水平，这对 美国很不公平。.
