美国房地产市场近年来的发 展最能说明，长期稳定发展的经 济是如何在内部滋生不稳定因素 的。20世纪七八十年代，标准的 抵押贷款会确保贷款人能偿还利 息和本金，也就是明斯基所说的 对冲单位。然而，到20世纪90年 代末期，持续稳定的经济增长使 房价日益上涨，越来越多的人通 过仅支付利息的按揭贷款购房， 因为他们预计房价会继续上升。 于是，金融系统开始提供一批“庞 氏”风格的抵押贷款，贷款给那些 收入很低，甚至连利息都无法偿还 的人，这些就是“次级”抵押贷 款。每个月未能偿还的利息会被 计入债务总额。只要房价继续上 涨，房产价值就会比债务更大。 只要不断有人进入房地产市场， 房价就会继续上升。与此同时， 发放抵押贷款的金融行业将贷款 打包，作为资产转手卖给其他银 行，这些资产将会在未来30年内 带来持续的收入流。
2006年，这一冒险游戏结束 了。由于美国经济停滞不前，人 们的收入下降，对新房屋的需求 减弱。随着房价增长速度放缓，越 来越多的违约现象出现了，因为借款人发现自己的债务不减反增。被 银行收回的房屋越来越多地进入市 场，导致房价下跌。
2007年，美国经济达到了所 谓的“明斯基时刻”。此时，不 可持续的投机变成了危机。房地 产市场的崩溃给银行留下了巨额 的债务，并且由于没人知道都有 谁购买了有百害而无一利的抵押 贷款，金融机构之间也停止了相 互借贷。因此，银行开始倒闭， 其中，2008年雷曼兄弟的破产最 让人震惊。正如明斯基曾经预言 的那样，近乎灾难性的金融系统 崩溃正日益临近，因为一段时期 的稳定产生了大量的债务，为剧 烈动荡创造了条件。
明斯基预测，可以通过如 下三个行动来终止灾难性的动 荡，此外，明斯基还预测到了 在修正这些错误的过程中存在 的问题。
第一，中央银行可以作为最 终贷款人，救助银行系统。明斯 基认为，这可能会进一步增加银 行系统未来的不稳定性，因为它 会使银行相信它们会受到保护进 而冒更大的风险。
第二，政府可以增加其债务以 刺激经济需求。然而，在危机时 期，即使是政府也同样面临债务融 资问题。 第三，应对金融市场实施更 严格的管制。明斯基坚信，从长 远来看而，货币市场快速的创新将使得 增加监管非常困难。
在明斯基看来，金融不稳定 性是现代资本主义的关键所在。 货币不再是遮盖真实经济运作的 面纱，它就是经济。现在，越 来越多的人开始关注明斯基的观 点。
