欧元启动近十年来，一直运 行得很好。据估计，欧洲贸易增 长了 15%以上。资本和劳动力市 场变得更加灵活。经济增长很明 显，尤其是在相对较穷的爱尔兰 和欧洲南部地区。但是在这个表 象下，却隐藏着深层次的问题。 不同国家劳动力成本的差异加剧 了贸易的不平衡。作为一个整 体，欧元区总体上与世界其他地 方保持平衡，进出口大致相等。 但是，欧元区内部却存在着巨大 的差别。北欧国家不断增长的贸 易顺差，与南欧日益增加的贸易 逆差大致相当。如果没有顺差
国家和逆差国家间的财政转移机 制，南欧的贸易逆差实际上变成 了不断增加的债务。当2008年金 融危机爆发时，不平衡的体制走 向了崩溃的边缘。
欧元危机使人们开始怀疑， 欧洲是最佳的单一货币区域吗？ 一些国家似乎与贸易条件不相匹 配，而财政转移机制的缺失又 意味着这些不平衡得不到解决。
《稳定和增长公约》不具备足够 的约束力强迫截然不同的国家在 经济上趋同。 欧元成员国面临着艰难的选 择。如果能构建起财政转移机 制，欧元国也许能克服他们的不 均衡。如果欧元区成员国不能就 这个机制达成政治共识，那么欧 元的继续存在将受到威胁。
