1997年东南亚金融危机似乎 不适合最初的两类模型。失业不 是一个问题，但东南亚国家的货 币受到了突然的、大规模的投机 性冲击。在第二代模型中，货币 贬值的例外条款本应降低经济的 社会成本，但货币急剧贬值之后 的衰退尽管很短暂，后果却是很 严重的。由银行业繁荣和萧条导 致的金融脆弱性，此时发挥着重要的作用。鉴于这一点，经济学 家开始关注经济薄弱环节与投机 者的自我实现期望之间的相互作 用。这种第三代模型考虑到了新 的金融脆弱性，比如当公司和银 行借入外币并借出本币时产生的 金融脆弱性。当货币贬值时，银 行将无法偿还债务。这些弱点会 引发投机性冲击和危机。
与发展理论一样，经济学家 也在寻找货币危机的征兆。在 1996年的一篇文章中，杰弗里•弗 兰克尔和安德鲁•罗斯回顾了 105 个发展中国家从1971年到1992 年间发生过的货币危机。他们发 现，发生货币贬值的情况有如下 几种：外国资本流入枯竭、中央 银行的外汇储备很少、国内信贷 增长很快、主要的外币（尤其是 美元）利率上升、实际汇率（与 国夕卜相比的本国贸易产品的价格） 很高，这所有的一切意味着一个 国家的产品在国际市场上丧失了 竞争力。经济学家们认为，通过 监测这些警告信号，或许可以提 前一到两年预测到危机。
