但是，货币真的是中性的吗？ 很少有人认为货币在短期内是中性 的。人们手里有更多的钱，其最直 接的结果就是他们会用这些钱去购 买一些货真价实的商品和服务。凯 恩斯认为，从长远来看，货币可能 是中性的，但是，从短期来看，货 币会影响真实经济变量，比如产量 和失业率。证据还显示，货币流通 速度并不是恒定不变的。在经济繁 荣时期，通货膨胀率高，货币流通 速度加快，而在经济衰退时期，通 货膨胀率低，货币流通速度减缓。 凯恩斯还提出了其他挑战货币 数量论的观点。他指出，货币不仅是一种交换媒介，还有价值储存功能 ，可以储存货币，不管你的 目的是用来购买商品，还是用作一 种应对未来困难的保障，抑或是对 未来进行投资。
凯恩斯主义经济学家认为，这 些动机受收入或者交易的影响更大，而受利 率的影响更小。利率的上调会加快 货币的流通速度。
1956年，美国经济学家米尔 顿•弗里德曼为货币数量论辩解， 他认为个人对实际货币余额的需求 由他们所拥有的财富决定。而决定 人们需求的，是他们的收入水平。
现在，中央银行运用电子化的 技术印刷钞票，并用这些“钞票” 来购买政府债券，这就是人们所熟 知的量化宽松政策。其目的是，防 止人们担忧货币供应量减少。到目 前为止，这一措施最明显的效果 是，政府债券利率下降了。.
